财务转佳 新兴高收债有钱途

俄乌衝突引发市场对能源供应担忧，但目前除东欧外，其余新兴市场对俄罗斯曝险不高，即便制裁升级也不会对新兴市场造成系统性风险。目前市场持续反映以联准会为首的货币紧缩政策，若各国央行加速紧缩回收流动性，将对市场产生剧烈影响。

投信法人分析，新兴市场企业基本面依旧稳健，维持较低的违约率，商品价格上扬有助于改善资产负债表，新兴市场公司债仍有获利机会。

台新新兴短期高收益债券基金经理人张玮芝表示，在疫情逐渐缓和，疫苗施打也逐渐普及下，各国政府将开始缩减赤字，预估2022年整体新兴市场财政赤字可望收敛至4～5％，在财务体质转佳下，新兴市场非金融企业负面展望比例自2020年28％下降至20％。

操作上，鑑于美国央行紧缩步伐下，建议配置短天期高收益债券有助于降低波动，看好印度、南非、秘鲁等地区原物料、能源相关产业近期表现，建议减码投资等级金融债以及房地产，并调降乌克兰、俄罗斯部位以因应俄乌危机。

瀚亚投资─美国高收益债券基金研究团队指出，2022年美国企业资产负债表持续改善，同时债券信用评等调升趋势不变，看好B级跟CCC级的信用评等提升机会，因此投资标的上，明日之星依旧是投资重点之一。

瀚亚投资认为，看好拥有高殖利率优势，以及受惠于经济成长復甦的美国高收益债券能受到市场资金青睐。

第一金全球高收益债券基金经理人吕彦慧表示，现在美国10年期公债实质利率为-1.05％，处于低利率环境，资金势必寻求更有效率的去处，而高收债的高利差优势，将吸引对收益有兴趣的投资人青睐。

合库美国短年期高收益债券基金经理人陈柏翰表示，目前高收债券的违约率下降，同步降低投资风险，可望带动利差收敛带来资本利得，建议投资人可择机布局高收益债。

日盛亚洲高收益债券基金研究团队表示，亚洲高收益债券利差为776个基本点，高于5年平均的585个基本点，殖利率为10.98％，高于5年平均的7.39％，评价面具吸引力。