十电子指标股 美银砍目标价

美银证券大动作调整台股指标股财务预期，基于短期消费市场动能不足、长线面临升息循环与地缘政治风险因素侵扰，一口气下修十檔电子指标股推测合理股价，惟强调持续青睐台积电（2330）与联发科（2454），这也是美国联准会（Fed）开启升息循环以来，外资对台股电子指标股最大范围调整。

美银证券近期所做供应链调查显示，智慧机、电视、PC等市场动能相当疲软，儘管像是台积电、联发科等重要供应商的获利前景依旧亮眼，但显然大部分供应链业者难以幸免于终端市场走弱之外。不仅重要企业获利成长性透出疑虑，若将时间拉长来看，基于升息循环，以及地缘政治风险使股市面临更大风险等两大原因，亦将压抑个股评价。

美银本次下修推测合理股价的指标台股企业，包括：台积电、联电、稳懋、联发科、联咏、瑞昱、力旺、信骅、大立光、玉晶光等。其中，以大立光最为保守，给予「劣于大盘」投资评等，推测未来12个月合理股价砍为1,900元，弃守「2」字头；玉晶光、信骅投资评等为「中立」；其余个股仍为「买进」，尤其台积电与联发科享有市占扩张、总体市场规模成长优势，持续是美银高度看好投资选项，调整过后的股价预期分别是810与1,350元。

外资研究机构对台股绩优股长期持看好态度，但国际资金买方法人（buyside）却频频出脱持股，被外界质疑心口不一，外资圈人士强调，机构法人之所以抛售台积电等大型电子权值股，根本原因还是升息、战争等外部风险，导致资金离开新兴市场，跟台股企业基本面关联并不高。

美银证券在第25届美银亚太科技论坛与客户意见交流后，归纳出三大投资方疑虑：一、终端市场通膨与供应链价格侵蚀的影响；二、包括供应链库存水位与供需展望等周期拐点；三、对美中、俄乌等地缘政治，以及供应链中断或重组的担忧。显而易见地，重点几乎都专注在总体经济或外部风险。

以台积电来说，关注基本面的外资研究机构对台积电前景全数按讚，美银证券认为，考量台积电稳固的产业地位，尤其掌握先进制程半边天，获利品质优异，自由现金流、现金股利持续有上檔空间，给予台积电27倍本益比（过去十年10～27倍本益比之上缘），推测合理股价810元。