商品期货趋势专栏－通膨升温 黄金偏多看

俄罗斯攻打乌克兰已一个月，俄罗斯入侵乌克兰及西方持续制裁，将造成供应担忧以及加剧通膨，尤其俄罗斯是许多商品重要生产国，包括原油、天然气、铝、镍、钯金、小麦以及玉米，乌克兰也是小麦的主要出口国，再来油价处于高檔，因此通膨势必持续升温。

美国联准会3月升息1码，不过主席鲍尔3月21日再度「鹰式表态」，强烈暗示5月会议很可能升息2码，他强调，联准会须「迅速」朝更紧缩的货币政策移动，升息的趋势现在很明确，且今年有可能还会有五或六次升息1码，利率对黄金是负面因素，目前倾向今年就会升息，且升息次数不只一次，因此，对黄金自然不好。

综合来看，通膨对黄金是正向，尤其战争使得通膨可能更为升温；利率对黄金是负向，因此黄金现在同时存在往上及往下的力量在拉扯，但目前看来往上的力量应较大，因为目前战争以及引发的通膨，较令人紧张，许多原物料价格都处于高檔，再加上全球金饰需求增加，建议持续偏多看待。

3月24日出现股市与黄金一起上涨（一般是反向），也是一个支撑，可买进台湾期交所推出的黄金期货契约，不过仍要重视风险，设好停损点位。（群益期货提供，李娟萍整理）