警戒！！ 供应链 恐转由需求端主导

中华经济研究院1日发布数据显示，2022年3月台湾採购经理人指数PMI为57.8，虽连续21个月呈现扩张，但3月指数回跌1.0个百分点，主要来自新增订单与生产指数的扩张速度趋缓。中经院认为，「这不是非常正面的讯息」，恐示警供应链将转由需求端全面主导。

中华经济研究院长张传章指出，俄乌战事、原物料价格激烈震盪，已快速扩散，影响到台湾制造业的经营与景气判断，满手订单的厂商被迫缩手观望，不急于出货了。从半年报厂商调查也可看出，业者今年更关注库存成本、採购价格，这些攸关企业利润，而不是接单或出货状况。部分经理人忧心地缘政治因素推升原物料价格，致使成本攀升，对未来六个月展望指数，3月的调查结果回跌4.2个百分点至60.9。

3月台湾PMI的五项组成指标中，新增订单、生产、人力雇用与存货扩张，供应商交货时间上升。其中，经季调后之新增订单指数回跌6.2个百分点至52.4，为2020年7月以来最慢扩张速度。经季调后的生产指数亦回跌4.3个百分点至55.2，连续两个月呈现扩张。六大产业全数回报PMI扩张，除了交通工具产业，其余五个产业PMI均在60以上。

中研院经济所研究员简锦汉分析，台湾PMI看起来很稳健，但俄乌战事影响尚未反映在3月PMI上，战事导致原物价格上涨，会影响消费者购买力，加上苹果传出砍单，看起来「景气有松动」，应是需求端导致制造生产放缓。

中华经济研究院助研究员陈馨蕙以电子暨光学产业为例，整体台湾PMI受访厂商中占比50％，未经季调的电子暨光学产业PMI指数，自2021年12月起，连续三个月扩张速度趋缓，3月虽然指数回升8.4个百分点至62.8，从未来六个月展望指数来看，3月指数回跌5.0个百分点至61.8，结束先前的连续20个月扩张，影响非常大。

陈馨蕙指出，电子暨光学产业主力在出口市场，去年供应链严重紧张，厂商抢料、抢柜，近期战事导致部分原料价格天天在变、波动度又大，厂商在安全库存满载下，没有意愿继续抢料，再加上客户端摆出「下单，但不急着出货」的态势，厂商缩手十分明显。总结来看，还是零售需求端在放缓，美国政府失业金补助结束，高通膨使得消费者需求往下走。