法说会稳中透强 外资纷唱长多

瑞信证券台湾区研究部主管艾兰迪（Randy Abrams）指出，在近期强大营运基础下，加上匯率对台积电有利，最近将2022年以新台币计价营收预期由年增26％，上调至年增31％，与台积电对全年营收成长展望更具信心相互呼应。

儘管面临俄乌战事影响消费性电子产品需求、大陆持续封控新冠肺炎疫情、通膨高涨等压力，瑞信依旧看好台积电掌握与CPU、人工智慧（AI）、辉达GPU订单相关的高效能运算（HPC）商机，行动装置上有高通订单回流、晶粒尺寸变大，物联网（IoT）与车用需求则维持强劲，提供台积电营运支撑力。

随市场对美国联准会（Fed）加速升息预期更高，台积电现金殖利率对热爱现金股利的长线资金来说，吸引力相对不足，致使股价承压。摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）认为，台积电股价近期应维持区间震盪，然会优于其他半导体股，一旦市场对半导体下行疑虑获得缓解，台积电长线依旧强劲，值得期待。

凯基投顾半导体产业分析师陈佳仪认为，台积电3奈米制程进度正常，2023年起将开始贡献营运，儘管地缘政治与新冠肺炎疫情风险提高总体经济不确定性，台积电在库存调整环境中仍将是稳定度较高的企业，进一步调高对台积电2022、2023年获利预期，推测合理股价是高檔的840元。高盛证券则将股价预期由842元，小幅调升为860元。

以赛亚调研（Isaiah Research）指出，台积电对全年营收成长往30％靠拢，主要动能是来自7奈米与更先进的制程，包括：苹果2022年有85％的iPhone机型搭载的A系列晶片，都将採用台积电5与4奈米制程，还有来自超微（AMD）与辉达订单加持，帮助台积电掌握成长潜能最大的HPC商机。