通膨飙升 恐衝击台湾Q2经济

花旗集团投资长形容之前的情势，是美国联准会（Fed）正与经济展开一场拉锯战，许多中央银行上演「利率衝击」，完全致力于通过量化紧缩和更高的利率，应对新冠疫情蔓延和俄乌战争驱动的通膨上扬，留下的是频繁激烈震盪之后的刻痕。

中华经济研究院20日（周三）举行「2022年第二季臺湾经济预测记者会暨座谈会」，会中除发表2022年第二季的臺湾经济预测数字，并探讨今年经济展望及其影响因素。中经院前次公布2022年台湾经济预测是2021年12月中旬，当时估值是3.67％，成长模式呈现「外热内暖」情形，中经院提醒需留意输入性通膨，惟需靠强势新台币匯率抵御，而且主要国家后疫情时代之货币政策与通膨压力，将会是不确定风险之一。

今年第一季的市场实际场景，完全脱稿演出，Fed加快祭出紧缩货币政策，因为俄罗斯2月24日入侵乌克兰，西方国家对俄罗斯实施严厉制裁，全球能源/商品价格以倍数上扬，导致通膨水准居高不下，投资者更担忧的是金融市场的震盪，以及资产跌价之后还要忍痛出场，才能依新环境的条件，重新布局。中经院的经济预测数据，也必定出现乾坤大挪移。

「现在我们处于通膨强劲、经济成长疲软的时期」，星展集团投资总监侯伟福在他的《2022年第二季投资展望》报告书开端这样说了。乌克兰危机带来的更大威胁，将是能源价格飙升。供应链中断带来的通膨衝击，推升今年以来公债殖利率上扬，能源价格进一步飙升只会加剧此情况。

花旗投资长认为，当经济增长变得更难实现时，在投资组合中会变得有价值，因此，资产重新布局可选择投资防御性、高质量增长的股票。在经济放缓的情况下，具有可靠、能见度高的增长公司价值会增加，包括大型医疗保健、软体、半导体和网络安全公司。