瑞银：陆4月LPR估降10bp

瑞银预估，人行将在20日公布最新一期LPR（贷款市场报价利率）时，调降该政策利率10个基本点（bp）。

人行4月15日宣布，将于4月25日下调金融机构存准率0.25个百分点（不含已执行5％存准率的金融机构）。对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5％的农商行，额外多降0.25个百分点。

瑞银16日报告指出，由于部分小型银行于2021年12月的一次降准后已将存款准备金率降至5％，此次降准将主要影响大型及中型银行，两者存准率于降准后料分别减至11.25％及8.25％。大陆整体金融机构的加权平均存准率由原来的8.4％降至8.1％。

瑞银认为，美国联准会肯定会加快升息步伐，加上十年期美债息已高于十年期中国政府债券利率，故人行似乎不愿下调政策利率。人行近期有关观察成熟市场货币政策调整并平衡内部与外部需要的声明，似乎也已暗示这点。基于上述原因，加上市场利率已处于低水平，瑞银预期人行2022年内不会再降中期借贷便利（MLF）利率。

人行4月15日维持1年期MLF利率在2.85％不变，但瑞银认为，降准连同人行早前发出的声明，预料导致1年期LPR于4月20日下调10bp。

金融界报导，信达证券也判断后续LPR下降可能性大。原因包括：第一，降准能够降低金融机构资金成本，有能力推动LPR下调。第二，国常会传递明确政策意图，将进一步加大金融对实体经济支援力度，降低企业综合融资成本。第三，当前是宽信用发力窗口，考虑到要进一步稳房贷、优化信贷结构，降LPR对实体经济的提振作用大。