钰凯 营收拚连二年创高

钰铠科技（5228）自2003年投入车用认证，2006年开始拿到车用电感订单，深耕汽车领域20年，由于锁定车用、网通、医疗等利基型应用的策略奏效，钰铠订单能见度已看到第四季，配合去年度的新产能效应，钰铠估年底车用占比将超过40％，可望跃居车用纯度最高的被动元件股。

钰铠将于5月下旬挂牌上柜，董事长黄其集表示，今、明二年主要成长动能在车用及网通，其中汽车营收占比已达35％，由于汽车应用特殊，产量明确订单就会先下来，目前在手订单已经看到第四季，有些车用的订单下到2023年5～6月，他预期，配合去年扩充五条湿式印刷线的新产能效应，今年底车用占比将逾40％。

黄其集指出，钰铠科技主要客源来自欧洲，欧洲市场占比达22.4％，公司与全球前五百大企业的欧洲合作伙伴一起耕耘汽车市场，产品应用在头灯及尾灯控制、仪表板控制、胎压侦测器、汽车天窗、电动窗等，其中电动车占比不到3％，但是市场潜力极大，钰铠手上耕耘的案子相当多，期待未来攻进电动车引擎驱动。

钰铠增资后资本额估达3.81亿元，钰铠具备磁性材料之设计制造，是业界少有同时具备乾式与湿式之积层式产线，并具有绕线式电感产线，就应用端来看，汽车、网通、医疗合计营收占比达60％，2021年营收达7.07亿元，税后纯益5,800万元，年增100％，每股税后纯益1.71元。

展望2022年，法人推估钰铠营收可望成长10～20％，有望突破8亿元，连续第二年挑战营收歷史新高纪录，且在经济规模扩大下，获利成长可望上看60％，超前营收成长幅度。

2021年因应原材料等各类成本上涨，钰铠科技向客户提价5～15％不等，2022年各类成本上涨的趋势不变，黄其集认为，今年仍将根据市况二度向客户提价，涨价幅度则未定；黄其集强调，钰铠去年即使涨价15％，还是无法完全抵消成本上涨侵蚀毛利率的压力，但是钰铠估计今年毛利率仍旧看升，主要来自产线的良率、效率，加上高精度产线加入，对毛利率产生加乘效果。

因人力不足，钰铠位于台中的产线平均稼动率约80％，整体产能以最小尺寸的电感计算，月产能约18亿颗，钰铠强调永续经营，多年来股权结构并没有太大变化，无意于併购或是被併购的营运模式。