股市震盪加剧 防御与股利当道

高通膨、升息与地缘政治不安，压抑今年来主要股债资产表现，史坦普500今年来下跌7.45％，但其中属防御类型的公用事业类股逆势上涨逾7％，显见市场资金态度保守，第二季来MSCI美国高股利指数逆势上涨0.35％，相较于大盘下跌近3％，也可看出通膨环境下，资金寻求较高的股利收益机会。

市场震盪加剧，可弹性配置的平衡型基金绩效，屡屡打败纯股票型与债券型基金，其中美国美元平衡型基金不论今年来或近一年绩效皆明显胜出，排名第一的富兰克林稳定月收益基金，更在各期间皆创造正报酬，今年来与近一年报酬率分别有近4％及逾7％，因主要投资策略即为高股利，具防御色彩的公用事业，为现阶段的重要布局产业。

资产管理业者表示，防御型类股在市场波动环境中往往吸引资金青睐，在通膨高涨环境下，高股利或较高收益概念的标的，通常比一般股票表现来得出色，根据高盛证券统计1970年以来的数据即显示，当通膨介于6～7％时，高股利股票12个月的报酬率平均比大盘胜出约10个百分点。

观察富兰克林稳定月收益基金股票部位由去年的七成以上大幅调降约10个百分点至62％左右，并加码公用事业与医疗保健等防御类股，且高股利股也为其首要投资目标，因此能挹注基金，今年来不但成功避开全球股债资产跌势、逆势创造正报酬，近一年波动风险更是三檔同类型基金中最低、仅6.42％，反映经理团队稳健前瞻的操盘功力。

展望后市，资产管理业者认为，虽然短期内经济陷入衰退的机率仍低，但俄乌战争对全球经济的影响已更为广泛，投资人于前景不确定性高的波动环境中，不妨以受战争影响较小的美国资产为核心布局，富兰克林稳定月收益基金以防御型与高股利股为股票配置重心，搭配有较高收益机会的非投资等级债，操作策略灵活弹性，应是核心投资的优质选择。