操盘心法－风险与机会并存，宏观与微观并重

台股上周收17,025点，周涨20.91点，日均值在2,500亿元附近徘徊，以指数量缩价稳的整理。

Fed主席鲍尔上周四在华盛顿出席由国际货币基金组织（IMF）主持的一个讨论会，这是在5月利率决策会议（FOMC）前的最后一次公开谈话，鲍尔表示，抑制通膨「绝对必要」，且「提前进行调节」的观点是有道理的，5月份的会议上将讨论升息50个基点，且再次提及许多委员支持一次或多次升息50个基点来抑制通膨。他并表示，不期待通膨能真正在3月份触顶，故仍会迅速让利率达到更中性的水平，有必要时可能达到紧缩的水平。

同时鲍尔认为美国就业市场过热，虽然过热对劳工是好事，但若「热得不可持续」，Fed将为就业市场降温。就业市场供需失衡加剧，引发经济学家担心这可能会引发工资螺旋式上升，又进一步被推高。

鲍尔无论在通膨或就业前景探讨，结论皆导向快速升息，且认为目前市场反应是适当的，此言论被解读为鹰派，造成股市震盪，即使目前市场已预期5月和6月会议各升两码。

快速升息已引起新兴市场的危机，斯里兰卡近日宣布将暂停偿还外债后，上周又向国际货币基金组织提出了帮助请求，斯里兰卡成为乌克兰战争导致大宗商品价格飙升的第一个主要受害者，这也预示着其他新兴经济体可能会出现这种情况。

回到股市，台股上周五盘面与费半指数有连动性，在于几檔高本益比IC设计股、硅晶圆股的重挫，与辉达（NVIDIA）和超微（AMD）股价走势破底，都是提前反应缩表和升息将影响高价股的资金动能和本益比。

投资策略：

市场还是有正面讯息，美国投行预计美企将轻松击败华尔街的盈利预测，标准普尔500指数对于第一季度的普遍盈利预期「过于悲观」，该指数中的公司有望获利优于预期4～5％。

另随着亚洲制造商在Covid-19封锁后重新开工，供应链危机的另一次激增即将到来，这可能会导致美国港口出现新的延误，根据货运代理公司Flexport的数据，目前货物从亚洲的工厂到达美国仓库平均需要111天。一旦工厂恢復生产，他们将争先恐后地履行订单，这可能会进一步拖累美国的海运枢纽，但对运价是利多。

此外，16奈米（nm）制程WiFi晶片产能本季开出，料况逐步好转，随零组件涨价稍歇，对下游网通公司的营运正面。

工业电脑除亦可受惠缺料缓解，成本压力减轻，有利于毛利率与获利改善外，在「通用场景描述」（USD，用于交换3D计算机图形数据的框架），逐渐获得美国大厂支持后，「工业元宇宙」产业长期展望逐渐可见。