5月抢反弹 投信：操作宜短不宜长

台股4月大跌逾千点，高本益比电子股股价打对折者比比皆是，5月是否有机会迎来反弹？包括台新等八大投信认为，受通膨、升息及战争三大变数影响，指数将利空测底，个股股价跌深或有反弹机会，但操作策略宜短不宜长。

至于投资的方向，综合各大投信看法，在电子股部分，可挑选ASIC、载板、硅晶圆、电动车、工业电脑、工业自动化、高速传输、网通设备及储能、绿能等，非电部分则可留意解封概念、风电、生技快筛、户外运动休閒等。

新光投信资深协理吴文同指出，美国联准会（Fed）5月升息2码，股市反弹空欢喜一场，主要是市场包括升息、通膨及战争三大利空，都没有改变，中国大陆长三角实施封城，台厂4月营收负面效应涌现，且台湾疫情攀升，让台股指数尚未落底。

保德信大中华投资团队副总叶献文表示，台股4月以来回檔幅度不小，大盘点位目前处于区间下缘，随时可能展开弹升行情，只是在全球变数未除，包括俄乌战争持续、中国封城等影响之下，台股将维持区间震盪走势。

叶献文认为，市场对经济可能出现衰退有所疑虑，美国第一季GDP意外衰退1.4％，为疫情大流行以来首见的下滑，让市场忧心未来若美国GDP再度下滑，经济可能出现衰退，加上金融市场担忧6月缩表的货币紧缩，会造成另一波的影响。

台新中国通基金经理人魏永祥指出，5月美国升息后，预期6～7月再升息2码，上半年升息速度比较快，以抑制通膨，9～11月接近美国期中选举，升息步调将会放缓，升息对股市影响最坏的时间，应是上半年，在此期间的空檔，跌深绩优股有反弹机会，但只能打带跑、边走边看。

凯基台湾精五门基金经理人施政廷指出，在债券利差下行、台股企业获利仍上修加持下，台股5月有望小幅反弹，俄乌战事已超过两个月，市场利空钝化，台股本益比已修正至12～13倍的合理区间。

惟第二季行情仍以震盪视之，主因原物料价格上扬导致通膨上涨，对企业获利的影响程度，约需一到两季才会显现，成本压力能否成功转嫁给消费者，目前尚不明朗，需视第三季拉货状况而定。加上美国联准会鹰式升息，股市较难有大幅表现空间。

法人认为关键观察指标，主要看第二季终端消费需求，迈入第三季后是否能回温。

建议投资人瞄准持有获利能力、财务体质较为稳健的个股，度过第二季震盪行情，下半年股市较有表现机会。