中美大举债 全球债务创新高

国际金融协会（IIF）最新数据显示，在中美两大世界强权大举扩张债务下，让2022年第一季全球债务总额突破305兆美元，再度刷新歷史新高。其中，大陆第一季的债务规模就增加2.5兆美元，成为首季全球债务飙升的主因。

路透报导，IIF最新公布的全球债务监测（Global Debt Monitor）报告显示，实际上第一季全球整体债务产出比（debt-to-output ratio）有所下降，但因中美债务激增，除了中国之外，美国也增加1.5兆美元，让第一季全球债务规模因此增加3.5兆美元，再创新高。反观欧元区负债则连三季下降。

外媒日前测算中国第一季的杠杆率已升至266.1％，为2020年第三季以来首次上升；上一季为261.2％。大陆官方智库的国家金融与发展实验室10日公布的报告也呈现相同趋势，2022年首季的宏观杠杆率大幅上升4.4个百分点，从2021年底的263.8％上升至268.2％，其中非金融企业部门升幅最明显。

IIF报告进一步分析，受美国联准会升息影响，新兴国家和发达国家在内的许多国家也开始进入货币紧缩周期，而这些国家以美元计价的债务水准都很高。IIF指出，随着各国央行逐渐收紧政策以遏制通膨压力，较高的借贷成本将使得债务结构更加脆弱，对于投资人基础相对单一、不够多元化的新兴市场借款者来说，风险可能更加严重。

IIF的报告显示，银行以外的公司债务和政府借款是贷款增加的最大来源，金融部门以外的债务超过236兆美元，较新冠疫情爆发初期的2020年高出约40兆美元。另一方面，第一季政府债务增长速度虽有放缓，但随着借贷成本上升，主权资产负债表仍面临压力。

IIF指出，由于政府融资需求仍远高于疫情前水准，大宗商品价格上扬可能迫使部分国家必须增加公共支出，以防止社会动盪。这对财政空间较小的新兴市场国家将更加困难。