操盘心法－短线具反弹契机 长线仍待底部浮现

盘势分析：　第二季投资聚焦在高物价、乌俄战争和疫情发展，其后续发展仍充满变数，而后两者又直接或间接造成前者一发不可收拾，美国联准会（FED）为首的各国央行，为压抑通货膨胀而展开的紧缩性政策，让金融市场波动不已。

极度压缩后，非美股市渐显抗跌力道，上周亚太各国指数多为正报酬，其原因可能与日本央行继续保持超宽松货币政策，中国人行继4月份下调存准率降低企业融资成本，并于日前降低住房贷款利率有关，国际资金并非全部紧缩有关。

跌深卖压告一段落，抢反弹资金进场，修正后基期和估值也低，如陆港股自去年第一季就见高回檔，东协多国原物料丰富，如印尼雅加达综合指数今年迄今是正报酬，各地指数陆续暂时与美股脱鉤。

台股指数自1月创下18,619歷史高点后回檔，在5月12日出现15,616的低点，跌了3,003点，跌幅达16.13％，纵使上周美国道琼工业、标普五百、那斯达克等三大指数破底，台股并未跟进，亦展现此一特色。这个反弹能够持续多久时间，仍需观察国际股市变化，毕竟台湾经济兴衰与全球连动密切，景气已有趋缓迹象。

根据经济部统计处公布，4月份外销订单金额519.0亿美元较去年同期减少5.5％，此一数据低于原预估的区间555亿至570亿美元，从接单的地区观察，来自中国大陆以及香港订单较上月减少22.1％，较上年同月减少16.9％，显示出封控措施和復工速度的确造成衝击。

美、欧、日等地也都出现月减和年减现象，仅东协呈现正成长，预估5月订单在衰退1.1％到成长1.7％之间，递延赶工补单或于1～2个月产生，需谨慎关注景气动能趋缓的可能性。另美国零售巨擘Walmart、Target等已经有成本、运费上升侵蚀获利，库存增加等问题，台湾企业以加工组装、关键零组件为主，上游原材料企业不多，原物料涨价负面影响亦不可轻忽。

操作建议：

操作策略以短多视之，由于上檔反压不轻，本波指数虽然攻抵月线，但月线仍是下滑中，如扩量有挑战季线的机会，拉回如强势可守16,000点整数关卡，原先低檔布局的高股息、低波高息、精选股利、优质高息、永续高息等ETF可高出低进。

短线具题材如外销概念的高尔夫族群、AM市场为主的汽车零组件企业；科技设备、材料商；还有连接器、网通、医材、鞋类等族群。本波逆势抗跌，有些个股股价还创下波段新高，另有长期趋势的题材如ESG、新能源、循环再生、数位转型等族群可多加留意。

长期来说，除通膨、战事等问题外，必须考量到未来景气不只是降温，而是有进入「衰退期」的风险，投资应妥善设立停利（损）点并确实执行。