操盘心法－眼前的幸福就是幸福

大盘过去三周于万六关卡横盘扩底，多空双方持股心态呈中性偏多，而观察原先的均线空头结构，也随下方短期均线翻扬而逐渐出现扭转翻多，短期而言台股反转重挫的可能性不高，投资人情绪渐渐冷静，我们认为近期买盘可能主要来自于长线法人，将其首季于美股获利了结的资金，匯回台湾股匯双赚，成功波段精准操作。

近期经济数据方面，美国上周新申领失业金人数减少8千人，减至21万人，少于市场预期值（21.5万人）；四周平均新申领失业金人数增加逾7,200人，升至20.7万人；持续申领失业金人数增加3.1万人，增至134.6万人，多过市场预期。另外，美国首季GDP向下修正至收缩1.5％，差于市场预期；首季消费者开支向上修订至增长3.1％，企业投资维持增长9.2％；美国首季出口向上修正至下跌5.4％，进口向上修正至增长18.3％，首季个人消费开支物价指数维持按年上升6.3％，个人核心消费开支物价指数亦维持上升5.2％。

简言之，如同美国联准会25日公布的会议记录显示，所有与会委员一致认为，美国经济非常强劲，而劳动力市场吃紧，通膨维持高檔，成为美国经济的关键威胁，因此，联准会官员们均支持5月升息2码，甚至大多数与会委员认为，6、7月以同样幅度进一步升息可能是合适的，货币政策转向更中性，且採取限制性立场很可能变得更适当。

而联准会对景气的看法偏正面，市场对今年升息幅度的押注也减退，甚至预期7月后每次会议升息幅度可能只有1码，缓解对FOMC踩煞车过猛导致经济陷入衰退的担忧，其他原因可能跟美国CPI年增率已从3月的8.5％下滑到4月的8.3％，且多数分析认为今年物价数据的高点已见有关，也反映出近期市场陆续下修美国与全球经济成长率有关。

投资策略:

从台股评价来看，在近期低点市场本益比跌至11.7倍，扣除高获利但超低本益比的三大航运股、以及超低本益比的两大面板股后，本益比修正提高到13.1倍，为歷史下缘的水准，加上4.3％的殖利率，整体条件到达长线资金，如寿险公司，会有兴趣开始买进的区位，再加上美国科技股跌幅已追平市场预期未来2.5年联准会缩表的幅度，台股短期而言有反弹的条件。

基本面已开始修正，且可能还是进行式，而台股获利成长性的更明显挑战是在明年，我们不想去讨论现阶段是有基或无基之弹，毕竟是有机会去反弹，既然大环境资金还是趋紧，除慢炖的殖利率股外，跌深的中小型股较易于现时氛围中受资金青睐。