滙丰大砍NB出货 喊卖宏碁

PC／NB出货风险警报再度大响，滙丰证券考虑到消费性NB与Chromebook衰退明显，将整体NB出货量预期由原先的持平，调整为年减15％，并示警与消费性PC关联度高的品牌厂受害最深，降评宏碁（2353）「卖出」，股价预期砍至20.7元。

滙丰证券最新把全球NB第二季出货预期由季增6％，一口气下修到季减12％，主因是大陆封城效应影响生产，以及Chromebook与消费型机种需求并不强劲所导致，儘管第二季很可能是NB于2022年单季出货的谷底，但下半年需求充满不确定性，出货反弹恐不会太亮眼，因此，滙丰估计全球2022年NB出货量约2.19～2.2亿台，年减幅度来到15％，比市场估计的衰退一成更为保守。

就各机种区分，商务用与电竞机种虽仍可维持年成长，但企业支出与电竞需求有所减退，滙丰把这两类产品2022年的出货预期从年增16％、10％，下调为年增7％与5％。但这两类产品的下修幅度还不是最吓人的部分，滙丰直指，因为全球面临通膨带动售价高涨，欧洲地区又有俄乌战事干扰需求，加上库存偏高存在去化压力，主流的消费性NB与Chromebook 2022年出货衰退幅度，从原本估算的年减7％与30％，进一步呈断崖式下坠到衰退23％与59％。

正因消费端需求难以准确预测，滙丰证券示警，要是上述各利空因素愈演愈烈，不排除NB出货量还可能进一步下滑，宏碁与华硕在消费型机种比重高，受威胁程度最大。

滙丰说明，宏碁出货量应会持续受到欧非中东地区需求不振，以及高库存因素衝击，考量营收规模缩小与营运杠杆减弱，将2022年营业利益率由3.7％，下修至3.5％。外资财务模型显示，宏碁2022年每股纯益为2.59元，相比前年度的3.58元大幅衰退27.6％，2023年每股纯益持续下滑至2.44元。