学者观点－美好经济派对结束了吗？

旅美的大学经济系同学看到美国股市一泻千里的情形，不觉地说：「派对已经结束了。」的确是如此吗？ 对照台湾目前股市的情形，也应是结束了。

派对结束的原因是眾所周知的，我们应再回顾一下，因为它与未来的经济能否再復甦是有绝对关系。

源于2020年初开始爆发的新冠疫情使得世界经济开启了萎缩的走势，而疫情在二年多以来仍然挥之不去，各国政府在强管制与弱管制间游移与摆盪，病毒也在疫苗与口罩的夹缝中不断的变异。这一场世纪的疫情何时能了，没人能知，只能转念「与病毒共存」；病毒是否有仁能体谅人类的无奈不得而知，然日后的经济应是在病毒的阴影下蹒跚而行，而其不论是对世界地缘政治，或是对制造业、各类型的服务业与观光业等都有深远的影响。

在新冠疫情下，美国无限量化宽松政策（QE）的结果，让美债快速地突破30兆美元的大关，且在今年年底时，美债占美国GDP的比重将会逼近140％的歷史新高。现今，在各国无力购买美债甚且急急抛售下，联准会被迫开始升息，而此开启收缩经济之钥；然毕竟经济的缺口太大，不能收得太猛，但又不得不收，如此收收放放犹如前央行总裁谢森中所说的「松紧带」般，在承平时或许可视其为「妙喻」，然在此刻，则是该断不断的姑息，而让人为泡沫化的经济不得不面对硬着陆的巨大风险，为此，派对能不结束吗？

更有甚者，俄乌大战开打下，西方国家对俄精心设计且往死里打的各种抵制，原想让俄国的经济在短期内崩解，从而不但能赢得此一大战，更能促使疲弱的美国经济为之反转；然而人算不如天算，此一策略在俄罗斯「天然气卢布」的高明策略下，不但被轻松地化解外，对俄罗斯原油的禁购更让石油的价格暴涨，连世界第一大石油生产国的美国都无法幸免。更重要的是，俄乌大战成为引燃美国通膨的直接导火线，现今在俄罗斯打不败且又能打的情况下，原想「隔山观虎斗」且「坐收渔翁之利」的美国，实已后院着火矣。

俄乌之战是否能在割地下及早结束，犹未可知；然俄乌之战的重要政治及经济意涵在于它已彻底地改变了世界的政治与经济版图，将来不但是G7vs.G8；更是世界市场与资源版图的重组。往日「世界是平的」的红利犹如昨日黄花般，已是一去不復返，为此，上述巨大的通膨危机只会再恶化，而「穿草鞋」的G8挟其自然及稀有资源（如石油气、粮食、氖气等），就可放倒「穿皮鞋」且自炫有一身高科技武艺的G7产业供应链，而让其有被点穴且动弹不得之叹也。

在派对显已结束下，大家关心的问题是，当前的经济将何时开始跌入谷底，倘若跌入，又将会是LV型中的哪一型呢？

就时机而言，在今年年底前，俄乌大战情势当可更为明朗；且若俄罗斯藉此反向来制裁且欲来个「鱼死网破」般地拖垮北约，则北约各国非但不能藉由此役「解救」其经济困局，反而竟使其更深陷通膨及供应链断链的危机中时，则今年下半年经济开始快速恶化，势将不可免。

在高通膨下，各国失业率是否会因G8的杯葛与抵制而愈加严重？答案也应是愈来愈有可能，为此，一个长L型的停滞性通膨在可预见的未来不但会发生，且很可能将会是个很糟糕的新常态。