陶冬：大陆经济恐落入流动性陷阱

大陆受到疫情与国际因素导致经济下行压力加大，让中央领导层力促「稳增长」，包含货币政策透过中国人民银行（大陆央行）降准降息等方式，将贷款利率减至创纪录低位。但瑞信亚太区私人银行董事总经理兼大中华区副主席陶冬认为，大陆经济恐陷「流动性陷阱」，持续扩张信用却无法刺激银行贷款、企业投资，认为现在要稳定经济局面，不能单靠任何货币政策，关键是恢復市场信心。

据香港01报导，从近几月大陆金融数据可看到企业借贷需求仍在低檔徘徊。即使5月新增贷款数据超出预期，但从分项数据观察，主要由短期贷款带动，研判企业仍不敢进行长期贷款，反映对经济前景缺乏信心、不愿恢復投资。

陶冬表示，多年以来大陆官方对经济的调控方式，主要是管控信贷闸门。简单来说就是经济过热时、官方收紧信贷；经济下滑时则鼓励贷款增长。但如今挑战在于即使人行推行刺激政策，过去所谓「乱象」也就是信贷急增的情况却未出现、企业需求仍然低迷。

他说这个局面是很多年来不曾见到过，显示过去政府一贯祭出的鼓励贷款等工具，放在如今的经济环境，效率似乎不高。

至于民间贷款投资低迷的成因，陶冬认为与大陆经济陷入「流动性陷阱」有关。他解释这是出自经济学大师凯恩斯的概念，意思是当货币环境已到达极度宽松的时代，让企业对未来预期出现改变时，央行再怎么扩张信用，也无法刺激银行贷款、企业投资、个人消费，而这可能是现在大陆经济面临的问题。