谷物跌不停 肥料股跟着摔

近几周玉米、小麦和其他谷物价格大跌，拖累Mosaic与CF Industries等肥料生产商股价走低。虽然肥料类股的股价仍高于疫情前水准，但自春季以来已经回吐2022年来大部分涨幅。开年至4月中时，Mosaic与CF的股价分别飙涨99％与55％。自此之后股价虽大幅滑落，但仍是标普500指数的绩优生，2022年来分别累涨13％与18％，相较大盘的累跌19％。

竞争对手Nutrien、Corteva和CVR Partners的股价走势也与Mosaic和CF相似。

投资人与分析师试图厘清，肥料类股究竟是受到大盘卖压波及，未来可能反弹，抑或是俄乌开战后恐慌情绪造成股价超涨，之后可能进一步下探。

2020年各国解封时，需求带动肥料价格与肥料类股急涨。恶劣气候使得全球谷物库存下滑，玉米和小麦等可作为主食的谷物价格大涨。在此同时，天然气价格蹿升与生产肥料所需的其他化学品短缺，亦助长肥料涨势。

俄罗斯在2月稍晚入侵乌克兰，打击谷物与肥料供应，又继续推高价格。

信评机构惠誉（Fitch）天然资源与大宗商品主管达盖尔（Guillaume Daguerre）指出，谷物价格上涨虽然让肥料受惠，但肥料变得太贵让农民买不下手。肥料价格高不仅打击农民，也会推升粮价，进而造成通膨高涨。

受惠于北美、欧洲和亚洲气候条件好转，谷物价格回落，黄小玉期货价已经降至战争前的水准。儘管如此，部分分析师与投资人仍乐观看好肥料类股后市。俄乌战火持续延烧，两国的商品出口仍存在不确定性，欧洲天然气价格在高檔徘徊，为肥料生产成本增添压力，给予肥料类股上涨空间。