三优势 非投资级债绩效讚

群益全球优先顺位非投资级债券基金经理人徐建华指出，不论就美国制造或服务业ISM指数来看，现阶段仍在50之上，景气增涨动能虽有放缓，但并非衰退。且儘管高CPI仍可能持续一段时间，观察包括半导体、航运、肥料等上游要素报价已经开始降温，加上第三季起基期垫高，在传导效应下，物价增幅有望逐步回落，后续待通膨回稳后，风险性资产包括非投资级债可望迎来反弹契机。

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，预期全球债市持续大幅波动，受非投资级债券回升至投资等级、买回活动执行恢復、投资者持有较高现金水位等影响，目前债市发行量较低、资金呈现外流，但预期市场抛售情况可能很快结束，目前是逢低布局的甜蜜点。

李怡慧认为，殖利率上行背景下，建议整体维持短天期配置，选定有提前买回机会的债券赚取赎回收益，等于布局短存续期间的债券，承担的违约、不确定风险较低，大幅提升资产防御力。优先配置财务状况强健、现金流充足、可度过经济衰退的企业，看多化工及长期稳定金流的通讯业。

徐建华分析，目前信用利差并未快速扩大，统计金融海啸以来的经济衰退，或系统性事件发生前后，优先顺位非投资级债信用利差，弹升幅度相当有限，显示企业财务并未因升息急遽恶化，违约疑虑仍低，且优先顺位非投资级债风险低，及高息与低存续期特性，待通膨降温将重返长多趋势。