Fed鹰派升息 特别股耐震抗波动

美国联准会（Fed）鹰派升息影响，美股今年来涨涨跌跌、波动剧烈，科技成长股下修幅度大，市场持续寻找相对抗波动、低波动标的，法人认为，特别股基金因具备优先股权偿还权利、又有固定配息的特性，不失为波动市场中分散风险的首选之一，建议纳入核心配置。

今年以来至7月26日，美国费城半导体指数下跌逾29％，那斯达克指数下跌超过26％，代表小型股的罗素2000指数也修正逾19.6％，但美银美林特别股价指数虽有修正，幅度最高仅约1成，持续受法人与投资人青睐。根据投信投顾公会资料显示，台湾核备的5檔特别股基金，富兰克林华美特别股收益基金今年以来表现最佳，近三个月、近六个月，甚至近一年、二年、三年的报酬率都居冠，且今年以来仅小跌1.22％，2年以上有7.49％报酬率。

银行财管处表示，特别股具有股票优先分配的权利和股息收益，加上布局公用事业、大型金融股及具稳健现金流的企业，儘管目前市场对美国或全球经济下半年是否衰退都存疑，但股债市波动已较去年大幅增加。美国7月联准会再升息已确定，寻找相对低波动商品仍是投资当务之急，建议利用特别股收益，调降投资组合波动度。

法人分析，特别股具息收及低波动特质，在股市下跌波段期间，上下震盪相对轻微，随事件发生修正后逢低进场投资，中长期累积一个月、三个月、六个月后，特别股指数平均都能有5.5％至10.7％获利机会，建议掌握修正时机入市布局。

资产管理业者指出，第三季股市波动度相对债市仍偏高，特别股可视为降波动选择之一，建议既有特别股部位可续抱，继续参与资产收益分配，空手者不妨趁指数再次修正之际，分批进场长期投资，同时争取资本利得和股息收益的表现机会。