库存压力大 7月PMI将走弱

台湾出口的三大市场，第二季迄今分别都有各自的景气疲弱因子，中国大陆清零封控措施反覆衝击供应链运作，美国高通膨和升息循环影响消费动能，欧洲面临俄乌战火重创大宗商品价格，均是业者难以控制的外部因素。

台湾制造业歷经2020、2021年的景气「意外」畅旺，2022年以来业者感受到一波波的景气下行压力。5、6 月台湾PMI的组成内容，一面倒向紧缩、看法保守，以6月为例，领先反应景气动态的「新增订单指数」已经连续三个月紧缩；制造业「未来六个月展望」已连续两个月呈现紧缩，6月指数再大跌至37.1，为2020年6月以来最快紧缩速度。

中华经济研究院长张传章当时提醒，制造业反映需求面疲软、砍单频传、採购转为买方市场等实际市况，下半年去库存压力甚大，未来利润无法如预期，对于下半年的景气展望没办法乐观。厂商在过去两年相当享受的「拿现金买制程」，搭配行动派积极追料；今年情势快速转折，过去的优势快速转为成本积压，口袋不够深的业者已陷入现金不足的窘迫。在供应链上下游关系密切下，一家业者的资金断链，会很快扩散感染到供应链。

台湾採购经理人指数非制造业NMI部份，6月虽有住宿餐饮业的商业活动，与新增订单指数大幅回升，随着时序进入暑假与周年庆旺季，加上疫情趋缓与天气炎热，超过4成的零售业者看好当月景气表现，但NMI含括八大产业，其中金融保险业第二季迄今景气陷入紧缩，对「未来六个月展望」指数，至6月已出现连续四个月紧缩，且是各产业中指数最低的21.3。金融市场7月面临的股市不振、台币贬值，金融业获利大减，产险业近乎破产赔付防疫保单等问题并没有明显改善，势必拉低7月台湾NMI表现。