联邦投信投资长吴裕良 股市操盘艺术 学会退场是关键

联邦投信投资长吴裕良7月走马上任，他是国内投信圈中少数兼备风险管理师资格的基金经理人，此外，他曾担任香港避险基金经理人逾二年，哈佛校务基金及挪威主权基金都是他的客户。吴裕良表示，职场生涯上上下下，没有碰到的瓶颈就是绩效，风险管理是所有基金经理人的重要课程，只要赢的地方多赢一点，输的地方少输一点，就能够化被动为主动，立于不败之地。

摊开吴裕良的履歷，初入Buy Side的他原本意在担任半导体产业分析师，却因当时没有缺额，辗转进到景顺投信担任海外基金经理人及台股电子分析师的职务。幸运的是，当时景顺唯一会BARRA风险管理系统的同仁离职，吴裕良得到赴香港受训的机会，斜杠取得风险管理师的资格，成为少数横跨海外基金经理人、电子首席分析师及风险管理师三种高难度工作操盘好手。

随着后疫情时代的来临，吴裕良认为，这是一个重要的转机，然国内外基金投资策略不同，投资思维也会产生差别，其中，国外基金着重在投资流程、投资决定及投资策略，最后才是绩效；反观台湾以绩效为王，只要成绩不佳就没有然后。

入职场后面对全球股市的震盪洗礼，让吴裕良的眼界大开，尤其歷经2008年金融海啸后，他更明白「追涨大家都会，但退场却是一种艺术」。吴裕良后来因为家庭因素回到台湾，陆续到华南永昌、第一金及中信工作，结合投资与风险管控成为他在职涯中很重要的目标。

在景顺投信时，一位同事的话也让吴裕良记到现在，「先买1％也不伤身。」吴裕良认为，止损很多人做不到，但当你做了第一个动作，才能避免失去主动能量，否则不是被动，就是「冷冻」，经理人最大问题就是错两次，买最高、卖最低。

此外，吴裕良指出，被动型基金因管理费便宜，九成以上基金经理人长期绩效逊于大盘，造成ETF规模逐渐超越主动型基金，因此新世代的主动型基金要有一席之地，不仅要含有主题式、区域、多重资产等基因，更应纳入平均绩效与绝对报酬的概念，同时要有风险管理的意识在里面。

接手联邦投信投资长后，吴裕良指出，投资长有柔性也有刚性一面，做为资产配置的策略师，也是风险总管者，除了带领大家把绩效做好，固守投资人的钱，也要在事前发生前做好良好预防，阻绝大部分的风险。同时投资长很大责任就是厘清现实，不能因人废事、不能绕过规矩。

吴裕良认为，世界上有很多伟人可以学习，譬如巴菲特就是世界上最好的风险管理师，每次都能耐心等待所有风险因素都消除，布局在很低的进场点；至于世界最伟大主动操作者则是伊隆马斯克，不但能够扭转基本面，同时也掌握消息面跟筹码面。