升息一波波 多元资产配置当红

美国7月消费者物价指数年增率下降并低于预期、生产者物价指数意外下滑与进口物价指数也出现今年来首度下跌等，使得市场以为通膨可能降温，并激励市场走升。

但在8月下旬时多位联准会官员陆续发表鹰派言论，再度表达用升息抑制通膨的决心，使市场风向丕变，趋避情绪再度升温。

市场持续波动下，联博投信多元资产资深投资策略师赵心盈表示，目前还不知通膨何时落定，货币紧缩是否可能导致经济衰退亦未可知。建议投资人伺机布局稳健型的多元资产基金。

至于多元配置主要原因有三，一是全球股债资产的收益水准较去年底逐渐提升、部分甚至来到十年相对高点。

二是面对波动的市场环境，创造多元股票报酬来源将是关键。

三是灵活配置股债资产，可藉此掌握机会、平衡风险。

安盛投资管理投资组合经理刘茜则表示，对于之前的熊市反弹并不意外，但经济进一步放缓将持续，通膨数据距离联准会的目标还太远且劳动市场仍是供不应求。

就安盛的指标显示现有相当大的可能性进入衰退，而市场定价尚未完全反映出这种风险，尤其是考虑到市场在年初时相对较高的评价。

由于通膨达高峰及货币紧缩政策已被市场消化，未来债券殖利率应会更加趋向区间波动。因此，在投资组合中保持中立的存续期间。

野村多元收益多重资产基金经理人黄奕捷指出，近期公布的通膨数据虽稍微低于预期，但仍远高于Fed长期目标2％，加上Fed主席日前鹰派的谈话后，市场预期Fed于9月升息3码的机率提高，因此，近期投资仍须留意利率上升风险。

因考量短线利率风险仍较高，虽然近期有小幅加码非投资等级债部位，与小幅调升投资组合的存续期间至1.7年，整体存续期间还是偏短；股票部位则偏好分散配置与指数投资，以参与上涨契机。