百达：9月看好日股、医疗保健、能源

其中，儘管根据估值分析，中国股票看起来非常便宜，但认为风险仍太高—至少在短期内如此，因此，将中国从加码降至中性。

美国仍然是迄今为止最昂贵的股票市场，企业获利可能会恶化。

与此同时，由于乌克兰战争对该地区能源供应的影响，欧洲正处于衰退的边缘。

但百达继续看好日本股票，日本是总体经济得分为正的少数几个国家之一，也是对明年的预测中，成长最快的主要成熟经济体。该国受益于疫情后消费者需求的回升、良性的通膨动态以及更好的能源安全以及重启核电站的政策支持。

由于市场的防御性特质和对能源产业的敞口，还看到了英国股市的一些机会。此外，疲软的英镑应该会提高国际收入的价值。

产业方面维持对医疗保健的偏好，认为医疗保健能够以合理的价值提供高品质的防御性成长。

在最近的反弹之后，百达将非必需消费品股票评等下调至减码（自5月以来相对于MSCI World表现优于10％）。估值并不便宜，而世界各地实质收入正迅速下降，这可能会抑制消费者支出。

在自然资源领域，将偏好从原物料转向能源——将前者降为中性，将后者升级为加码。此举反映出原物料更容易受到全球成长下滑和中国政策不明确及潜在动能和技术指标（能源受益于积极的中期趋势信号）的影响。

相比之下，以当地货币计算，新兴市场股票在拉丁美洲推动下上涨逾1％。日本也取得正报酬的一个月。

至于，在全球范围内，小型股和大型股以及成长型和价值型股票均出现亏损。儘管油价暴跌12％，但能源是唯一上涨的产业。