台塑化Q3 恐陷亏损阴霾

第三季国际油价高檔拉回，台塑化成品油炼制利差快速回落，每桶平均炼油价差已从高檔30美元大幅滑落至10～11美元，而油价从6月的113美元，下挫至目前80~90美元，波段跌幅逾2成，更让台塑化在途、库存原料跌价损失压力攀高，加上石化、公用（发电等）事业持续亏损；一旦9月下旬油价、市况未出现明显回升，台塑化第三季营运恐一改上半年丰收状态，陷入亏损阴霾。

因通膨、疫情衝击，导致终端需求下滑，第三季油品、石化市况双双萎缩。其中，柴油因欧洲需求支撑，市况相对较佳，每桶价差趋缓走坚达46美元，航空燃油也从先前逾40美元价差降至37美元；汽油则在需求旺季结束，每桶价差从第二季近30美元高檔大幅滑落至7美元，表现已落后正常平稳水准，营运承压。

尤其，台塑化因轻油裂解营运是以石化为主，在当前石化需求疲软之际，轻油每桶炼制价差就遭逢20美元亏损阴霾，公用事业也因煤价居高不下，发电亏损未见纾缓，导致每月石化、公用事业亏损各约20亿～30亿元。

分析师指出，台塑化9月油品日炼量45万桶，产能利用率83％，预计第三季炼油厂平均日炼量49万桶，产能利用率约91％；轻油裂解厂OL#2进行年度定检至9月下旬，第三季烯烃产能利用率仅约5至6成。

虽然沙乌地阿拉伯国家石油公司（Saudi Aramco）日前宣布10月出口至亚洲的轻原油售价下调每桶3.95美元，但9月沙国官价仍是每桶加码9.8美元。台塑化的成品油炼油价差空间持续缩减；另炼油厂产能操作率达9成，代表季底在途、库存原料跌价损失的评估部位也不小。

影响所及，在石化、公用事业营运亏损阴霾未除，国内油品市场被迫跟进中油政策吸收包袱持续垫高，而原先获利丰收的成品油价差明显反转（7月平均炼油价差从6月30美元腰斩至15美元，8、9月每桶平均炼油价差持续趋缓在11美元），加上油价、石化大跌牵动的跌价损失压力，台塑化第三季营运恐遭逢由盈转亏窘境。