警告味浓 只吓空方不吓资金

金管会从2008年金融海啸到今年的五次救市经验中，不断精进，虽每次都强调备妥18套剧本，会适时提出，但依过往经验，完全禁空与限缩跌幅，极可能让股市信心更进一步瓦解，且交易量大幅萎缩，更可能出现补跌行情，信心恢復期会拉长。

这波国安基金在万点以上就进场驻守，金管会亦是从7月14日17,336点以上时，就出手放宽信用交易担保品范围，都算是歷年救市措施中大盘指数最高的一次，主要是股市行情多少代表民眾的财富、购买力，是一种经济先行指标，也是庶民的观感，无论哪个执政党都会想要积极稳定庶民对政府的信任。

只是政府出手救市是双面刃，尤其是限空令、禁空令及限制跌幅，虽然可以抑制空方势力，但同时间也会让投资人感受「状况真的很糟」，可能加速信心崩跌，甚至是延后下跌的速度，加重卖压，市场要復原就更不容易。

因此金管会不轻言出手，先前还有国安基金、四大基金、公股及寿险业资金，可以随时喊喊逢低进场，或金管会放宽资本适足率办法，让金融业有更大加码股市的空间，但今年国安基金已进场，金融机构尤其是寿险业，这波因债券跌价，净值大幅蒸发，加上资本适足率已实施逆景气循环，似乎也没太大空间进场「护盘」，所以金管会只好出手限空。