台股未落底 布局防御型类股

台股自今年高点18,619点以来，回檔幅度直逼3成，尤其9月以来多次破底，面对美国联准会（Fed）坚决升息，消费性电子产品终端需求不佳，以及俄乌战争不停歇等因素，市场悲观氛围瀰漫，法人指出，现在恐必须採取保守作法，先观望为宜、不贸然进场。

法人指出，儘管台股回檔幅度相当深，外资更是持续调节，但考量各项外部因素后，建议中性看待台股，各大外资研究机构近期提出对台股停看听、且战且走策略，甚至暂时避开的保守态度，短期内仍会是主流。

群益金鼎证券指出，考虑通膨压力不除、美国联准会鹰派升息、俄乌战争持续、终端需求不振外部变数，台股波动度不易降低，行情要扭转颓势回升的机率并不高，简单来说，建议无论投资人看多或看空，现在都必须严控资金水位，持有多单可以认售权证避险，看多者也可以小部分资金买进认购权证试水温；相反地，看空的投资人也可以认售权证进场。

联准会坚定的鹰派立场，推升美元指数窜升，增加国际资金从亚股撤出的压力，今年以来，台湾、南韩、印度等市场遭国际资金大举调节。PGIM Jennison全球股票机会基金产品经理叶家荣表示，目前市场恐慌情绪之下，投资人宜观察美元指数创高对于新兴市场的影响，市场预期联准会本波升息将至明年第一季，意即强势美元至少维持至明年首季，导致新兴货币面临贬值压力，股市也将面临资金外流压力，不过，检视台湾经常帐、外债占GDP比重相对南韩低，在经济体质健全之下，有足够本钱抵御资金流出的衝击。

中信投顾说明，空方主导力量有增无减，资金面临庞大外流压力亦增加止跌困难度，尤其美股回稳迹象仍不明朗，台股能否打出关键第二只大脚仍有不小变数。

观察Fed与欧洲央行（ECB）同步加速进行货币紧缩，景气下行与货币供给下行同步进行，总体经济还未有落底迹象，且时间点尚难预测。观察消费电子产业调整高库存还在现在进行式，何时重回回补库存周期，亦难论断；反映到股市，任何涨势多以跌深反弹视之，操作建议拉高现金部位，多方以防御型类股优先，避开景气循环股。