Fed主席 鲍尔 让天下大乱的大鹰王

联准会自3月起多次升息，但通膨率仍然盘旋在40年纪录高点，未有明显降温迹象，立场一向鸽派的鲍尔也不得不转鹰，在8月的杰克森霍尔全球央行年会抛出不惜牺牲经济和就业也要对抗通膨的言论，展现让通膨回到2％目标的决心。

矢言让通膨回到2％

鲍尔在演说中表示：「回復物价稳定需要将利率维持在限制性区域一段时间。较高的利率、较慢的经济成长步伐，和较疲软的劳动市场虽可压低通膨，但也会对家庭与企业带来些许痛苦，这是遏止通膨的代价。然而如果未能回復物价稳定，将带来更大的痛苦。」

69岁的鲍尔出身法律界，拥有普林斯顿大学政治学士和乔治城大学法律博士学位，曾担任执业律师和华尔街银行家，在老布希时代出任财政部金融次长。鲍尔自2012年起担任联准会理事，前总统川普提名鲍尔接替叶伦，2018年担任联准会主席，2021年再获拜登提名续任主席。

鲍尔在全球央行年会后不断释出鹰派言论，9月货币政策会议重申升息立场，表示经济衰退的短期痛苦好过通膨根深蒂固的长期痛苦。为了让劳动市场维持永续强劲，必须摆脱通膨。鲍尔表示：「我希望能有无痛的方式达成任务，但是却没有。」

联准会在疫情时期大举宽松货币，受压抑的市场需求在经济解封后急速爆发，使得物价节节飙高。联准会最初认为通膨上扬仅是暂时性，是供应链中断所造成，然而通膨持续居高不下，官员虽在2011年11月承认通膨并非一时现象，但直到今年3月才正式启动升息循环，那时通膨已高达8.5％，因此需要前置升息。

年底前还要升息5码

今年来联准会五度升息，总计调升12码（300个基点），写下1980年代初期以来最激烈的升息步伐。近三次货币政策会议皆升息3码，联邦基金利率升至3％至3.25％之间，写下2008年初以来最高纪录。联准会官员在9月例会暗示，年底前将再升息5码，届时利率将升到4.25％至4.5％。

当前的经济环境与1980年代有不少相似之处，像是通膨飙高，战争导致油价狂飙。伏克尔在1979年接任联准会主席后，不畏经济衰退猛烈升息，将利率拉高一倍，成功击退通膨。不过升息造成经济衰退，通膨出现降温迹象后，联准会货币政策便转为降息，使得通膨復燃，让鲍尔引以为戒。

曾担任联准会理事的米什金（Frederic Mishkin）指出，截至目前，鲍尔和其他官员皆表示，经济衰退不会影响他们控制通膨的决心。不过美国目前经济状况良好，要求降息的政治压力仍低，但待失业率攀升，房贷和车贷飙高时，鲍尔的升息立场将更面临更严峻的挑战。

超鹰立场引专家抨击

然而，鲍尔的超鹰立场搅乱全球市场，引起不少专家抨击。

宾州大学知名财金学者席格尔（Jeremy Siegel）痛批Fed犯下逾百年歷史以来最大的政策错误，恐酿成经济大衰退。席格尔指出，「其实通膨已经开始降温，而Fed竟然未能掌握此一状况，还在激进升息，我真的搞不懂他们在做什么，货币政策已经过度紧缩。」

有女股神之称的方舟投资创办人伍德（Cathie Wood）也说鲍尔为了控制通膨而大幅升息的举措是错误，因为美国的通膨实际上已开始迈入紧缩，Fed将不得不比预期更早退出升息循环。