公司债9月发行量 创六年新低

鹰速升息、经济减缓、出口衰退三大利空来袭，企业跟着陷入悲观气氛，9月发行公司债筹资急冻，统计9月发行量仅221亿元，创近六年来同期新低，且月减及年减均逾7成的78.2％及73.82％，也使得今年前三季累计发行量降至3,598.34亿元，年减32.41％。

美国通膨今年以来狂飙至40年高点后，一直降不下来，联准会（Fed）启动鹰速升息因应，欧洲央行及英国等主要央行亦然，我央行货币政策也定调紧缩，并连续三季均跟进调高政策利率，市场预料年底将再四度升息。券商主管表示，企业面对利率正常化风险的压力愈来愈大，前八个月抢先进场发行公司债，将筹资利率锁在相对低位。

券商主管指出，受到鹰速升息、经济减缓、出口衰退三大利空齐袭，企业对前景转向悲观，直接反应在加码筹资缩手，公司债发行急冻。

根据央行及柜买中心的统计，今年上半年公司债累计发行量仍破2,000亿元至2,149.84亿元，为同期史上第五大量。下半年7月及8月仍各有393.5亿元及844亿元，合计破千亿元的1,237.5亿元，但9月大减至仅221亿元，使得第三季发债量1,458.5亿元，低于预估的1,500亿元。且前三季累计仅3,598.34亿元，回到疫情前的水准，远低于去年的5,324.11亿元，及2020年6,316.14亿元。

券商主管说明，观察歷年9月公司债发债量，大多是相对高的月份，今年发债量却意外急冻，发债大咖全部退场。其实在第一季时，市场全部预期央行还不会升息，但企业已积极超前部署，抢在市场利率升高前发公司债筹资，将利率锁在相对低位，当季总发行量达870.28亿元、居史上同期第三高。

然而央行3月却跌破所有人眼镜升息1码，企业嗅到不寻常的利率风险，确立下半年发债成本将更高，第二季更积极进场抢钱，公司债发行量达1,279.55亿元，6月央行再升息后，第三季发债旺季，仅前二个月续热，9月就提早入冬，预料第四季发债量恐怕将续冷居多。