升息未止 债券基金连连失血

联准会续升息3码之后，由于市场预期联准会在11月至12月还会再调升利率，近周债券基金多呈现净流出，其中以新兴市场债基金净流出金额相对较多，新兴市场当地货币计价债更出现连26周卖超。法人表示，债券可以开始逢低分批逢低承接。

根据资料显示，整体债市已连七周卖超，单周卖超182.8亿美元，其中非投资等级债连七周卖超，单周卖超22.2亿美元。

安联美国短年期非投资等级债券基金经理人谢佳伶表示，随着美国联准会今年进行数次升息，全球债市今年表现普遍出现逆风，其中又以高评等债券跌幅较重。

观察全球主要债券资产，除新兴市场相关债券年初至今跌幅逾20％外，美国10年期公债与投资级债也都有逾17％跌幅，相较之下，美欧市场非投资级债跌幅较轻微，其中美国短年期非投资级债则又更加抗跌，表现优于许多传统避险债券。

大拇哥投顾认为，美国终端利率不断上修，使得短天期高信评信用债殖利率已经远高于股票殖利率，在通膨不确定性仍存的状况下，资金已逐步转入投资价值浮现债券标的，唯投资新兴市场债须留意货币贬值风险。

联博投资专家指出，美国失业率目前为数十年来低点、美国消费者负债占可支配所得处于低檔、美国家庭储蓄更是创下新高，这些都有助于缓衝联准会积极升息对经济可能带来的衝击。惟经济虽可望温和成长，增速将低于去年；因此，在经济减速之下，只要慎选标的，全球非投资等级债券仍是第四季不可或缺的资产配置组合之一。