瑞昱 Q3获利创六季来低点

网通IC设计厂瑞昱（2379）第三季财报出炉，税后纯益42.07亿元，创六季以来低点，每股税后纯益8.20元。对于后续营运展望，瑞昱指出，客户库存调整仍在去化当中，第四季毛利率将比第三季下滑，但仍看好明年在网通规格升级带动下，业绩有望开始回温。

瑞昱28日法说会，第三季合併营收为297.72亿元、季减2.4％，毛利率48.0％、季减2.2个百分点，税后纯益42.07亿元、季减10.1％、年减13.9％，表现为2021年第二季以来新低，每股净利8.20元。

回顾第三季营运表现，瑞昱副总黄依玮说，乙太网路晶片、交换器（Switch）、音讯晶片（Codec）、电视晶片等产品线需求都持续下滑，不过其中电视晶片营运有机会优于产业平均水准，至于交换器产品线，客户短期拉货虽然保守，但中长期基础建设需求仍相当稳健，因此后续业绩有机会重新再起。

对于第四季营运展望，黄依玮指出，由于受到全球通货膨胀、市场需求转弱影响，供应链仍在调节库存水位，不仅订单能见度相当短，且客户至少将保持保守态度到年底，因此第四季将受到上述因素影响营运，且在产品组合调整影响下，第四季毛利率将会比第三季下滑。

至于PC、笔电库存水位何时才能见到明显下降状况？黄依玮认为，客户端、通路端及瑞昱本身的库存当前都相对偏高，预期高库存水位状况至少将延续到年底，进入明年才会开始逐步往下，预期明年中才会回到正常水位。

目前消费性市场需求虽然进入景气寒冬，且中下游客户都开始传出要求上游降价的声音，不过黄依玮指出，当前晶圆代工厂仍没有降价迹象，因此成本压力暂时不会缓解。

整体来看，黄依玮表示，由于WiFi 6、乙太网路2.5G及管理型交换器等产品线规格升级需求仍会向上成长，因此将有望带动瑞昱在明年营运表现向上成长，对明年业绩并不悲观。