大联大：库存触顶 明年起回落

袁兴文认为，虽然半导体相关供应链主要都以美元计价，升息造成避险成本增高，下半年财务支出占营收比重自去年的0.25％上升到0.5％～0.7％，2023年也不低于0.7％～0.9％的水准；不过，从多面向的角度而言，包括新台币匯兑收益及转投资持续获利的正面影响，以及通路商的价格保护机制，公司净利、净值持续提升，财务支出及营运成本增加并不影响公司长期配息政策。

展望第四季，若以新台币32元兑1美元匯率假设，大联大预估营收为1,750亿～1,850亿元，毛利率介于3.7％～3.9％，营业利益率则在1.7％～1.9％，税后净利为13.12亿～17.46亿元，每股纯益（EPS）为0.78～1.04元。

大联大副总林春杰表示，电子产业在下半年因需求急退，供需情况反转直下，不过供应链对库存问题保有共识，预期明年上半年以前可望消化完毕，恢復到正常状况；据Gartner分析，2023年全年半导体销售将回到2021年水准，但以中长期角度，云端制造、电动车、资料中心、伺服器、网通持续看好。

大联大第三季受惠下游客户持续投资网通暨周边设备、伺服器，自动化需求带动工业电子，以及车用电子等非3C市场应用持续强劲，加上北美与东南亚等地客户陆续投产，使得该区营收双位数成长，带动半导体及相关电子零组件需求，单季营收及营业净利分别达1,898.23亿元及35.58亿元，双创同期次高。

此外，大联大在业外转投资及匯兑收益挹注下，不仅带动单季税后净利及EPS分别达27.62亿元、1.64元，超越财测高标并创同期次高；累计前三季营收、营业净利及税后净利亦分别成长3.37％、9.74％及3.53％达5,987.44亿元、115.54亿元、91.03亿元，EPS为5.18元。