中信投信：2023偏好债券、多重资产

资本市场在2022年受到全球政经环境的影响，出现股债双跌，展望2023年，中国信托投信投资长杨定国表示，从政经环境来看，地缘政治风险将会大于经济风险，债券市场殖利率进入甜蜜点，相对看好债券表现，应布局多重资产型基金及债券ETF，有望在不确定性高环境中，成资金避风港。

杨定国指出，整体环境，市场将持续关注五大议题，美联准会（Fed）政策、库存调整与经济放缓程度、流动性风险增加所造成的黑天鹅事件、乌俄战争引起能源市场供给面不确定性，及中美科技战等，政经环境当中，相对比较有逻辑的变化就是经济数据及Fed政策方向，惟地缘政治较难掌握，也成明年投资市场关键。

联准会2022年利用激进的手段抑制通膨，通膨目标2％维持不变，2023年可能会静待2022年升息所带来的影响，作进一步决策。杨定国表示，估计明年通膨有望回到合理区间，联准会也会逐渐转「鸽」，但高利率环境将维持一段时间。

杨定国说，2023年第一季经济应走向趋缓，关注供需情况，需求面可关注通膨、就业市场数据、中国需求变化，而供给面则关注油价，地缘政治仍影响其走势，主要能源输出国在供给上受到限制下，对经济环境带来很大的变数，尤其是对能源进口大国的影响会特别显着。

相较于经济环境，杨定国认为，2023年地缘政治风险大，像是：乌俄战争是否更激烈或者双方谈和落幕，以及中美科技战双方下一步动作究竟是什么，两大变数相当大，任何消息都会左右2023年第一季的投资环境，加深投资人的操作难度。

中信投信资产配置团队就当前至2023年第一季的政经环境做出建议，随利率政策方向明确、升息周期进入末段路，投资人可开始加码债券部位，而股票市场因下檔风险大且市场不确定性犹存，宜灵活操作，建议持有部位应少于债券持有比例。

中国信托投信的债券ETF相当丰富，受益人数也位在前段班，包括：中信美国公债0-1（00864B）、中信高评级公司债（00772B）及中信优先金融债（00773B）。杨定国指出，债券资产选择应考量债券息收与政策利率间的利差，目前美10年期公债殖利率与政策利率约略相当，债券市场仍偏好存续期间短公债，未来若升息放缓或债券利差扩大，殖利率相对高的投资等级的长天期公司债可分批布局，短期赚息收，长期则有望赚价差。

展望个别地区，中信投信研究报告指出，新兴国家看好越南的经济实力，长期经济成长潜力仍具期待空间。