操盘心法－评价回復行情仍在进行式 优先布局获利成长族群

总经与市场观察：　联准会主席鲍尔最新的谈话中明确指出，虽然强调控制通膨的重点，但本次已纳入2023年通膨预期将看到可信服的下滑，放缓升息步伐将是明智，最快可能在12月的会期时看到。市场预期12月升息2码的机率已来到8成，且随着核心PCE后续放缓，本波升息的高点也并未有再度攀升的情况，目前仍预估落在5％上下。另对应到美国十年期公债殖利率，也由先前超过4％回落到目前的3.5％左右，带动股市评价回升。

欧洲能源危机的风险，随着今年截至目前偏向暖冬，且各国天然气库存仍处于高位，公布的11月CPI年增率10％，除低于10月外也低于市场预期，主要就是能源价格回落的助益，对消费力的支出压力可望稍稍缓解。中国在乌鲁木齐事件后，境内多个城市有白纸革命运动出现，官方对于清零政策给出新的解释，地方政府开始调整管控的严格程度，对于中国后续内需消费也出现好转的契机。

台湾虽然制造业仍在去库存阶段，但随着包括美、欧、中等主要消费市场在通膨短期趋缓下，有机会缴出不错的年底销售成绩，将有助台湾后续制造业的展望。

台湾最新公布的景气对策信号仍维持黄蓝灯，综合评分略有回升，虽本波库存调整仍要到2023年上半年，但推估目前没有进一步恶化的状况。

投资建议：

目前综合观察，包括总经数据或企业财报，均落在调整的过程；但台股在美国货币紧缩趋缓，以及地缘政治风险降低下，由先前的评价修正转为评价回復行情。出口后续趋缓风险仍在，但内需可望成为2023年成长的重心所在，预估将可维持台湾整体GDP维持成长趋势。

技术指标方面，11月台股多头走势，加权、柜买双双突破季线、半年线，但随着涨多后回檔，日KD、MACD均呈现高檔往下，短期仍待修正结束。但周线KD、MACD均往高檔寻求钝化的机会，推估在12月中随着美国CPI、联准会政策明朗后，可望再展现一波上攻。

短期涨多后进行回檔，后续关键在于美国公布11月CPI，以及联准会12月会议。但先前鲍尔的谈话已让市场的不安有所平復，推估往正面发展的机率仍高。目前处于财报空窗期，资金可望持续青睐2023年获利具成长潜力的族群，疫后復甦及刚需产业等能见度相对明确之标的，仍有望维持多头趋势，指数将有机会慢慢回到多头轨道。