南侨11月获利 强弹115％

最坏时间已过，烘焙原料大厂南侨（1702）11月营收18.5亿元，年增11.2％，也比10月成长7.5％，创今年单月营收新高，20日公告11月自结税后纯益2,637万元，较去年同期大幅缩水60.3％，但从10月的低点强弹115％，换算单月每股纯益为0.11元。

随高价原料库存消化接近尾声，南侨11月成本压力稍微纾解，不过大陆疫情增温，对大陆销售造成影响。多空因素交杂，南侨11月获利小幅回升，12月随年节採购旺季提前发酵，预期营运可望出现较明显的增长。

累计南侨前11月营收185.46亿元，年增率4.1％，守住正成长；自结税后纯益为4.85亿元，较去年同期衰退48.1％，换算每股纯益为1.96元。

南侨今年营运深受小麦、棕榈油等主要原料价格飙涨影响，面临沈重成本压力，不过小麦、棕榈油价格第二季底出现一波回檔，经过几个月的高价库存调节，如今库存消化已接近告一段落，南侨可以开始享受到原料价格下降的好处，成本将逐渐纾压，帮助获利改善。

至于需求端，明年农历年比较早，落在1月中，年前的採购旺季会从今年底提前发酵，有利12月销售增温。不过最近大陆官方改变防疫作战策略，逐渐松绑管制，造成短线疫情升温，确诊人数暴增，恐对南侨旺季业绩带来影响，为一大变数。

根据台湾经验，疫情管制松绑需要至少二至三个月才能控制住，会先攀登高峰，之后再回稳，因此对于南侨大陆业绩而言将是「短空长多」。

南侨在上海Ａ股挂牌的大陆子公司南侨食品集团（上海），20日同步公告11月归属母公司净利为人民币566.27万元（约新台币2,491万元），从10月的低点强弹56.8％，但较去年同期大幅缩水79.1％。

公司说明，11月营运较去年同期衰退，主要因为大陆部分区域销售仍受疫情影响，不过毛利率比起10月已见改善。