升息利空散去 REITs有撑

元大全球不动产证券化基金研究团队也表示，2022年以来美国联准会快速提高4％的利率，至今已高达4.5％；使得过往成为低利率时代关注的息收型资产-REITs评价面承受巨大修正，2022年以来跌幅超过25％。但是在此期间，REITs基本面表现仍十分良好，2022年美国整体REITs营运现金流成长20％～30％，预期2023仍至少可以随通膨上调租金收益3％。过去12个月REITs股利率亦表现不差超过3.5％；但由于整体债券市场收益率以和以往有所不同，短期评价面仍有一定压抑。

野村全球不动产证券化基金经理人李雅婷表示，多数房产领域租金契约的长天期特性加上许多房产订价权的需求远超供给，抑制了总体经济及地缘政治对未来营收的负面影响。预期全球房产公司的营收在2022年的成长率为10.5％。儘管2023年发生经济衰退的可能性正在增加，但订价权优势以及住宅、工业、仓储、资料中心和实验室等领域的成长，营收应可达到5％左右的成长与多数股票相比，房地产相关类股的营收更具韧性。

欧美央行升息步调放慢，美制造业PMI降至疫情以来新低，美欧通膨虽略为放缓不过仍在高檔区，第一金投信指出，薪资水准、房屋租金仍未放缓，儘管，美国消费者信心仍显疲弱，不过，欧美主要央行利率政策在上半年仍维持温和升息步伐，利率政策转向机率不过，经济呈现降温趋势，展望经济成长动能及企业获利可能因地缘政治风险、通膨压力呈现下修，不动产类股对利率敏感性较高，若下半年升息止步，将能对不动产类股基金将挹注正面动能。