美衰退将至 专家：趁利空进场

美国联准会（Fed）鹰式升息打通膨后，华尔街对经济衰退逼近的焦虑就没停过，但分析师仍鼓励投资人勇于出手买股。理由是即便衰退成真，也不会如预期那么糟，加上市场大致消化衰退隐忧，投资人重新拥抱风险资产有理。

美银证券股票和量化策略师苏布拉曼尼安（Savita Subramanian）近日在报告中建议，买债不如买股，景气循环股又比防御型股票好。她进一步解释，避险基金与多头基金的医疗保健、公用事业、必需消费品等防御股部位，已接近曝险峰值（peak exposure），换句话说投资景气循环股有更好风险报酬。　　DataTrek Research共同创办人科拉斯（Nicholas Colas）表示：「目前来看，经济衰退的耳语已经传遍，多多少少被计入资产价格。」

无论科拉斯或苏布拉曼尼安，都驳斥美国经济陷入衰退的可能性，但两人坦承，Fed将联邦基金利率从接近零水位升至4.75％和5％区间后，有挽回经济颓势的迴旋空间。3月硅谷银行和标志银行接连倒闭，给美国经济埋下不确定因素。

美银策略师苏布拉曼尼安在报告中提到：「即便衰退将至，Fed将基准利率推高到5％之后，有缓和经济衝击的余地。史上最猛的升息循环结束后，目前要搞定的只有硅谷银行。」

对股市乐观的不是只有科拉斯与苏布拉曼尼安，华尔街部分人士相信，经济不会衰退，殖利曲线倒挂、通膨、银行危机等晴雨计让人吃下定心丸，预告衰退不会发生。