升息暂缓 投资债市以动制静

联准会利率会议宣布暂缓升息，市场法人评估，未来升息空间有限，暂停升息更创造投资债券好时机，可留意投资等级债或多元布局各债种。

联博认为，美国通膨数据持续回落，今年以来升息速度已明显趋缓，接下来联准会将视经济状况弹性调整利率政策，但无论是大幅升息或快速降息的机会都不大，市场即将进入静候利率转向、经济局势更加明朗的等待期。

富达国际表示，联准会现阶段政策重点主要为稳定物价，劳动市场持续韧性是通膨主要驱动力，因此联邦公开市场委员会将维持较高利率更长期间货币政策立场，将让通膨有下行压力。

目前经济数据好坏参半，例如制造业疲弱，但是服务业强劲；就业数据强劲且核心通膨仍维持高点，全球景气短期仍具韧性，预估未来几个月转向鸽派门槛仍高。

虽然银行并未出现严重系统性风险，但美国银行业压力指标显示未来整体流动性可能趋紧，考量银行业之信贷紧缩，维持美国出现温和性衰退风险之机率仍为80％。

联博投信固定收益资深投资策略师江常维指出，5月通货膨胀数据优于市场预期，CPI与核心CPI双双低于前值，其中住房租屋是使整体通货膨胀数据呈现缓降走势的主要原因，随住房项目通膨数据回落，将有机会带动未来几个月整体通膨持续降温。目前通膨水准仍高于联准会长期目标值，且劳动市场仍相当热络，预期联准会今年启动降息循环的机会降低，下半年料将维持在利率高原阶段。

富达国际强调，考量流动性紧缩、季节性可能令数据转弱、评价面上扬，短期维持谨慎投资立场，相对看好投资等级债、新兴股市之投资展望。

联博建议，可以动制静多元布局债市，一方面可有息收，另一方面提前布局政策利率转向债券价格走升的投资潜在利得机会。