通膨回落 Fed明年降息有望

纽约联准银行总裁威廉斯（John Williams）接受纽约时报专访指出，假设通膨如外界预期般持续回落，联准会（Fed）不排除明年可能开始降息。不过他也强调一切仍将取决经济数据而定。

被视为Fed第三把手的威廉斯表示，就经济面来看，近来多项数据凸显美国经济已朝正确的方向前进。职务空缺与其他指标均表明供给与需求逐渐趋向平衡，这意味经济持续强劲，并未陷入衰退。若以通膨面而言，相关数据也往正确方向迈进。但他提到，只有美国通膨持续性降至2％目标，才能让经济回归平衡。

威廉斯目前预测，通膨将在未来两年回落到2％，货币政策最终也将回到正常水准。他解释如果通膨续降，Fed却不降息，实质利率反而上升，这与Fed的货币政策相悖离。

然而当问到明年上半年Fed是否有可能降息时，他强调「这将视经济数据与通膨发展而定」。威廉斯认为，该问题重点不在于降息的准确时机，而是通膨继续降温，为维持合适的货币政策，明年利率跟着下滑是水到渠成的事。

拥有Fed利率投票权的他在回答Fed是否在9月进一步升息时，这未表明特定立场。他说「这是一个开放性的问题」，在通膨尚未达标之际，威廉斯主张Fed应该维持限制性的货币政策，以对需求与通膨继续造成下行压力。他还补充，由于迄今距9月会议还有一段时间，升息与否仍需倚赖数据来做定夺。

考量现今的经济发展，威廉斯预测今年整体个人消费支出物价指数（PCE）可能将为3％，不过核心PCE仍会在3％以上。他还提出另一项他密切追踪的通膨指标，也就是纽约联准银行经济学家所制定的多元核心趋势通膨（Multivariate Core Trend inflation），显示潜在通膨趋势已经大幅下滑。该指标在去年曾升抵5.5％左右，如今已降至2.9％，他并乐观表示年底潜在通膨有可能继续回落到2.5％或2.75％左右。

针对薪资成长表现强劲，引发外界担忧恐再度引发通膨上升，威廉斯解释这是因为就业市场依然强劲，导致需求超出供给所致，不过他说薪资增幅已从疫情期间高峰大幅滑落，预期未来几年实质薪资成长将与生产趋势趋于一致。