双鸿、微星 法人点讚

双鸿（3324）获利出现结构性改变，有利评价提升，得到中信投顾升评「买进」，是双鸿股价16日挑战高点的重要推手；金控旗下投顾则送暖微星（2377），认为2024年展望乐观，维持正向投资评等。

双鸿第三季营收34.9亿元，季增34.5％、年增4.7％，优于市场预期，营运从谷底回升动能强劲。毛利率26.54％，季增5.9个百分点，大幅优于市场预期。根据中信投顾模型预估，匯率及原物料影响约1至1.5个百分点，其他贡献来自产品组合变化，包括VC占NB出货渗透率提升。

法人预期，双鸿2024年营收将年增14％，毛利率达25.6％。毛利率出现结构性改善原因主要是高毛利NB VC、水冷产品渗透率提升，以及伺服器营收占比提高。

微星第三季营收季增18％，年增27％，毛利率低于预期，主因促销活动较大，造成营业利益低于市场预期。

放眼第四季，电竞NB为传统最旺季，显卡因高单价40系列比重持续上升，法人估营收季增8％，促销活动在接近耶诞节可望减缓。

微星第三季库存金额331.5亿元，季持平，反应下半年无库存调整压力，但市场竞争仍在，法人指出，微星为维持市占率，加大促销活动，造成第三季毛利率季减，估促销活动在接近耶诞节可望减缓，第四季毛利率季增0.82个百分点至12.6％。