3成ETN报酬率胜大盘 投资新宠

加权指数2024年以来累计涨点达1,005点、涨幅高达5.61％，比较市场上指数型投资的商品，ETF（指数股票型基金）计有246檔，其中有73檔今年以来含息报酬率胜过大盘、占比29.6％；市场上33檔ETN（指数投资证券）则有十檔胜过大盘，占比约30.3％略胜一筹，投资ETN也不失为另一种选择，法人也提出ETF、ETN有四点差异需注意。

据统计，今年以来报酬胜过大盘的ETN有统一亚洲半导体N、统一IC设计臺湾N、兆丰半导体气候N、统一MSCI美科技N、元大IC设计N、统一特选台湾5GN、元大ESG高股息N、元大ESG配息N、元大台股领航N、元大加权N等十檔，报酬率介于4.93％～13.33％。

法人表示，由于ETN目前在台湾市场未如ETF蓬勃，市场上挂牌的ETN种类主要以股票类指数为主，而部分ETN成交量较低，投资人可能担心流动性风险，但依照法规ETN只有发行券商可为造市券商，换言之，投资人是跟这檔ETN的发行券商直接买卖，因此只要券商有提供买卖盘，就买得到也卖得掉。

汇整统一投顾董事长黎方国、兆丰投顾副总经理黄国伟的看法，ETN跟ETF绝大多数特点雷同，假设追踪的指数相同，差别有四点：一是发行主体不同，ETN由券商发行、ETF则是投信发行；二是ETF要收经理费、管理费等内扣费用，ETN则除了手续费外，投资人没有其他成本，举例来说，某一半导体指数涨了10％，追踪该指数的ETN几乎会完全反映10％报酬，理论上没有追踪误差，而追踪相同半导体指数的ETF可能涨9.9％，部分需扣掉投信的管理费用。

三是ETN流动性较低，因目前国内市场认同度较低，加上若券商倒了，ETN就变成「壁纸」，因此需承担券商的信用风险，实务上虽国内券商不太可能发生倒闭，但交易量低也意味着，想赚取大笔金额「绝对获利」的机会较少，但小资族并不受此因素影响；ETF则是信托基金有保管银行，因此投信倒闭，投资人并不受影响。

四是ETN发行条件上，有一个存续时间。换言之，发行期限到了就必须强制赎回，目前市场上ETN发行年限3～10年不等，有三檔ETN将在今年到期，分别为元富新中国N、凯基臺湾500N、兆丰上柜ESG电菁N；ETF则没有投资年限的问题。