AI水冷时代来临 散热双雄 内外资同声喊买

散热双箭头烫到无法挡，摩根大通证券科技产业分析师杨维伦、金控旗下投顾不约而同开启双鸿基本面研究，双双给予正向投资评等，二大内外资也调升奇鋐股价预期，双雄股价携手衝涨停，各创690元与643元收盘新高。

辉达执行长黄仁勋表示，下一代DGX伺服器将全面採用水冷散热。因未来十年AI算力将暴增百万倍，法人看好因应散热、传输等产业获得市场青睐。

散热族群两大指标股双鸿、奇鋐先前创高后一度回檔，近两个交易日股价再度转强，最大原因来自AI水冷散热时代来临，摩根大通、金控旗下投顾双双初评双鸿，分别给予「优于大盘」、「买进」投资评等，推测合理股价上看800元与730元。奇鋐推测合理股价则获摩根大通、金控旗下投顾拉高到750元与765元。

摩根大通证券指出，双鸿是散热解决方案供应领导厂商，有25％营收来自伺服器，投资并发展水冷散热产品时间长达十年以上，接下来AI伺服器散热升级的趋势中，双鸿将占据领先优势地位。进一步考量双鸿三大优势：一、于散热加速升级趋势中，夺下水冷散热专案能力强；二、消费领域产品毛利率可望走扬；三、双鸿可望在下半年至2025年扩张均热片（IHS）与储能系统市场规模。双鸿2023～2025年获利年复合成长率上看5成。

金控旗下投顾研究机构说明，双鸿扩大伺服器水冷业务，加上晶片散热新品，为未来两大主轴，且预期手机、笔电、VGA需求回温，带动营收成长。受惠伺服器从气冷升级至水冷散热趋势，相关产品量产出货，新产品打入晶片封装材料业务，成长性可期。

另一方面，奇鋐打入多家美系水冷供应链，提高水冷零组件自制率，将跻身水冷散热整体解决方案供应商。金控旗下投顾预估，奇鋐2024、2025年水冷营收约17与40亿元，营收占比约2.2％与4.1％，产品组合转佳。另外，子公司富世达下半年推出华为三折手机轴承，奇鋐将受惠。看好奇鋐水冷散热未来潜力，上调获利预期，目标价调升至765元。