美特别股 拥高息、报酬稳健优势

美国今年仍可望降息，投信法人认为，美国货币政策渐转向宽松，除有利于固定收益资产外，也对股利率高的特别股具正面展望，可望吸引资金热度。

合库标普利变特别股收益指数基金投资团队表示，特别股兼具股票与债券优点，股利率较普通股稳定且优先配发，收益率也高于传统债券，股债相关性低，波动度低于股票，当市场上涨时有机会赚资本利得，当市场回檔时，高殖利率与低波动特性可抵御下跌风险，进可攻、退可守，投资稳健收益型资产的优质选择。

美国特别股多为大型企业发行，包括金融业、能源、公用事业等产业，基本面普遍稳健，违约风险低，股利率又具吸引力。过去十年年化报酬率，S&P利变特别股收益指数股利率约6.1％，高于美林全球投资级公司债券指数的3.5％、美林全球投资级公司债券指数的1.3％、美林全球新兴市场主权债券指数的2.2％及S&P全球REIT指数的4.7％，表现明显较债券资产优。

特别股定期配发股息，相对于普通股，特别股股东拥有较高的优先获得股息权利，具备高息资产特性，长期报酬又稳健，建议投资人可纳入资产配置组合的一部分。

柏瑞投信指出，统计去年第四季共计有31檔特别股的信用评级被调升，及29檔特别股的信用评级被调降，整体特别股市场的平均信用评级维持于投资等级的BBB，信用风险程度依然较低。以总面额变动的角度来看，去年第四季整体特别股市场的净供给呈现减少，指数总成分檔数由196檔增加至199檔。

柏瑞特别股息收益基金经理人马治云分析，整体策略仍以布局高票息、基本面稳健等中长期投资价值较优的特别股，以及伺机参与新发行特别股的投资机会，并同时兼顾利率与信用等风险管控，但配置仍将视市况调整，且需留意特别股市场的波动风险。

富兰克林华美投信强调，投资人可採积极成长型与稳健固收型资产混搭策略，以科技成长股、高息股、债券等作为切入点，既掌握新科技爆发性的成长潜力，又能平衡投资组合波动。