需求回神 橡胶股营运双响炮

橡胶产业链走出低潮，今年在市场需求逐步復甦、原物料带动上下游产品价格走扬下，南港（2101）、台橡（2103）首季营收均创近年新高，加上轮胎与手套等产品后市被看好，助推橡胶族群股价近期创波段高。

橡胶重点产品轮胎今年摆脱低迷，台橡下游客户开工率在春节后保持稳定高檔。南港轮胎拓展非美国市场有成、年初调整大陆经销合作衝刺业绩。轮胎厂正新（2105）、建大（2106）看旺后续景气，在东南亚加码扩厂。且在原物料丁二烯今年价格不断攀升下，合成橡胶价位在3月飙涨，不少轮胎品牌也喊涨，产业链上下游产品价扬，支撑企业营收规模。

疫后萎靡不振的乳胶医用手套，在长时间消化库存下，终在今年出现反转曙光。法人指出，调整两年库存水位后，手套生产基地东南亚最艰困时刻已过去，今明年将进入补库存阶段，全球手套需求或成长双位数，南帝（2108）、申丰（6582）有望进补。

景气回暖带动相关标的股价走扬，上市橡胶指数在4月中旬时隔逾两年再次突破285点关卡。南港、建大等多家企业当前股价较年初低点有双位数反弹。其中有建案题材的南港股价重返5字头，创近四年波段高。正新与建大股价近期也分别处近三年、近两年来高点。

南港自结首季营收约19.74亿元，为近三年同期新高，年增15.26％。本业轮胎强劲之外，南港预计还有约115亿元的建案销售额将在第二季入帐，年内动能充足。

台橡自结首季营收也达到近年新高，规模87.45亿元，年增幅7.79％。台橡预估，今年营运倒吃甘蔗，下半年市场应较上半年有更明显復甦。

乳胶厂的復甦也反映在营收上，申丰3月营收时隔16个月再次突破单月1亿元关卡，带动累计营收年增率由负转正。南帝3月营收8.32亿元，年月双增，近四个月内有三个月的营收出现年增，业绩出现反弹讯号。