预期多国央行将与Fed脱鉤 野村：全球降息潮 蓄势待发

野村证券策略师Rob Subbaraman和Yiru Chen在报告中提到，事实上全球降息循环已在进行中，不过这次情况较为特殊在于儘管部分央行依然犹豫不决，但鉴于经济环境已符合降息的条件，因此选择与Fed的政策脱鉤。

该证券并强调，6月很可能成为全球市场政策翻转的关键点，多国央行料在该时机踏上降息之旅。预计到6月底，欧洲央行、瑞士央行、加拿大央行与泰国央行等都会开始调降利率，另外还有不少央行也将採取鸽派立场。

报告中解释，若以萨姆规则（Sahm Rule）、核心消费者物价指数（CPI）与实际政策率等三大指标衡量，加拿大央行降息时机似乎已成熟，纽西兰与南非央行也是如此。巴西和墨西哥的实际利率虽然很高，但随着全球降息潮的扩大，它们将有很大的降息空间。

萨姆规则是由Fed经济学家萨姆（Claudia Sahm）所提，她发现美国三个月失业率移动均值减去前一年失业率低点，若所得数值超过0.5％，意味美国经济即将或已开始衰退。

根据野村推测，将在6月启动降息循环的欧洲央行，今年将有四次降息、每次调降1码，年底存款利率将下滑至3％。

此外对于Fed的降息时机，野村预估也比市场主流预期的9月降息更为提前。

该券商在报告表示，随着美国核心CPI增幅在4月出现放缓，以及越来越多迹象显示美国经济已经降温，它对Fed在7月降息的信心正在升高。它认为Fed将在7月进行首次降息，今年降息两次，2024年底联邦基金利率预计为4.88％。