迎转单效益 南帝、申丰得利

美国对中国大陆多项产品加徵关税，大陆橡胶手套业者加税乌云罩顶，转单效益带动下，马来西亚为首的东南亚手套厂成意外赢家，相关企业近日股价飙涨，市场亦看好事件促使手套产能加速復甦，带动上游乳胶供应商南帝（2108）、申丰（6582）反弹。

美国对大陆加徵关税品项包含橡胶医用和手术手套等产品。此前新冠疫情期间，大陆大量建设手套产能，打破原本东南亚为大的格局，使疫情后行业因产能过剩至今低迷。

但中美关税瞬息万变，市场预计大陆制手套因徵关税，销美难度大增，东南亚大厂迎利多，法人预估大陆手套被加徵关税25％竞争力大幅降低，有利马来西亚坐稳手套龙头位置。股价方面，马来西亚顶级手套集团大涨至近两年高点，马国Hartalega、Kossan Rubber和泰国Sri Trang等手套厂商股价均走扬。法人预计，加徵关税后陆制手套销美售价将从约17美元升至逾20美元，将使马国制手套摆脱价格红海。

另一方面，法人点名，近年同样苦于大陆产能的NBR乳胶供应商南帝、申丰等台厂也受益于相同逻辑，在主要竞争者受限情况下，马国等手套有望加快产能復甦脚步，更上游供应商亦有望更早迎来市场暖风。

南帝与申丰指出，年内将设法巩固、扩大与东南亚主要手套厂商合作，走出低迷市况。

同时，南帝和申丰曾表示，虽然库存消化后产能復甦有望，但受限行业需求疲软，不易将成本转嫁给下游厂商。

市场关注，在美国关税拉高陆制手套成本后，能否缓解乳胶厂的成本转嫁压力。

此前马国大厂与手套协会预测，手套市场可能在今年下半年或明年初恢復供需平衡。南帝与申丰今年业绩均较去年低谷有反弹，南帝4月营收8.81亿元、年增11.97％，并带动前四月累计营收转正成长；申丰4月营收大幅成长6成，前四月累计营收年增近19％。