外资：AI高峰还未到 乐见辉达链后市

全球AI领头羊辉达公告财报后，盘后股价大涨6％，突破千美元大关、登歷史新高，摩根士丹利证券指出，现在离AI高峰还早，有助维繫投资人对亚洲AI供应链信心，台厂中特别看好台积电、京元电、纬创、川湖、鸿海。

辉达上季营收超越公司先前财测，本季营收财测280亿美元左右超越研究机构共识。因为买方法人对本季预期较高，市场浮现「缺乏惊喜」担忧，对比辉达股价盘后大涨，台系供应链以台积电续涨的出色表现回应。

外资知名半导体产业分析家陆行之观点为，虽宣布股票分拆让投资人兴奋，辉达公司持续看好前景，但本季看不到什么获利预期大惊喜。首先，辉达对5～7月当季营收财测280亿美元虽超市场预期，然仅比各分析师估值平均高出5％，比起过去三个季度的超越26％、12％、10％，略降温。另，辉达上一季库存月数达3.12月、季增5％，供应链已能赶上暴衝时无法满足的订单，估计同期间辉达占台积电营收比近1成。好消息是，辉达车用半导体营收占比虽不到1％，但季增17％、年增11％，显示AI辅助驾驶系统销售有进展。

摩根士丹利证券分析，市场每一季对辉达的标准都很高，财报公告后，辉达盘后依旧大涨；看好未来六个月内，亚洲供应链厂商获利明显进步。

摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）依辉达经营管理阶层说法，H200、Blackwell GPU需求仍超过供应量，供不应求会延续到2025年。由于CoWoS（包含台积与非台积阵营）产能第三季开始提升，市场担忧辉达GPU是否可能转为供过于求，然摩通认为，考量Blackwell占比提升，且Blackwell GPU中介层尺寸变大，CoWoS同样会短缺到2025年。

外资对辉达股价预期，多头派的美银、海通国际、调研机构ALETHEIA、摩根士丹利证券等，持续给予正向投资评等，目标价上看1,250美元。