各拥利多 元太、金像电权证火

元太（8069）第一季营运落底，预期逐季回升，长线布局买点浮现；金像电（2368）第二季受惠通用型伺服器回温且ASIC AI伺服器需求持续强劲，法人维持买进评等。

元太第一季营运动能低于预期，因ESL库存去化、三色转四色产品时程递延及新品转换空窗期，利润较高ESL材料占比下降，再加上持续投入研发与人才培育，费用仍较上季微增，使得每股税后纯益（EPS）1.16元，法人下修第二季及2024年获利预估。

惟元太营运谷底已过，库存去化完毕且电子纸大客户VusionGroup（VU）成长动能维持，大尺寸化趋势明确，辅以彩色EPD换机潮，将带动元太2025年营运迎爆发期。法人认为，电子纸将受惠ESG长期趋势与大尺寸化趋势明确，元太身为行业龙头将率先受益，享有较高评价。

金像电第一季毛利率仅26.9％，低于预期，主因大陆厂区第一季稼动率受季节性因素干扰及农历年间加班导至生产成本提升，进入第二季两项负面因素消除，预估苏州厂稼动率将上升到9成，来自于ASIC AI伺服器需求强劲，一般通用型伺服器回温，新平台渗透率持续提升；常熟一、二厂稼动率也将升到8成，整体第二季AI伺服器的营收占比将超过2成。

法人看好金像电为伺服器及Switch板领导厂商，2025年毛利率、EPS持续成长。