息收、价差兼具 现在加码美非投等债拥2优势

市场情绪逐渐修復，美国非投资等级债在高檔利率环境下，提供较高的息收，若再搭配降息题材，有机会再赚资本利得，现在加码布局美国非投资等级债，兼具息收与价差两优势。

瀚亚投资美国非投资等级债券基金研究团队表示，美国非投资等级债的信贷基本面相对稳定，因高利率环境，导致利息保障倍数下降至2.8倍，但仍处长期平均的健康水位。

去年第二季以来，非投资等级债赎回量持续增加，且用于再融资的比例创新高，儘管现在利率高檔，但企业仍不断举债，将资金用于再融资与併购，显示企业对整体投资环境仍持乐观态度。

台新美国策略时机非投资等级债券基金经理人张玮芝指出，美国通膨黏着性高，使联准会延后降息时间，公债利率上升，但美国非投资等级债中的堕落天使债券收益率仍处于相对高点，收益率处于相对高点，可为息收带来贡献，由于通膨领先指标仍呈现下降趋势，若未来降息预期升温，可望推升堕落天使债上涨。

中长线来看，美国总体经济依然强劲，企业资产负债表处于良好状况，使公司债利差维持在低点，但高利率与高通膨环境，将影响企业基本面，故预估未来一年堕落天使债券金额为300亿美元～500亿美元，潜在债券产业分布相当分散，商机可期。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队认为，儘管降息的时机仍不明确，但市场相信联准会下一步是下调利率。宽松的政策、更强劲的利润和更高生产力的潜力有助于将景气周期推升到中期扩张，风险性资产将有好表现，尤其科技债信贷基本面和利差仍具吸引力。