陆经济想保五 学者：增发国债

中国社会科学院学部委员余永定近日撰文指出，大陆当前基础设施投资预计所需资金达人民币（下同）16.5兆元，远超财政预算可提供的10兆元规模。他指出，要实现今年5％左右的GDP增速目标，中央财政需要扩大发债规模，增加财政赤字。

界面新闻报导，余永定表示，根据他年初所做的假设相比，除制造业投资外，1～4月大陆总需求各构成部分的增速都略低于当时的假设，特别是1～4月社会消费品零售总额年增仅4.1％，明显低于年初的预想。

若用1～4月的数据来取代年初假定的数值，重新对2024年大陆经济增长态势进行分析，他强调「今年要实现5％GDP增速目标，要比年初预想的更具挑战性」。

根据余永定最新测算，要实现今年5％左右的经济增长目标，在净出口增速几乎为零、消费增速保持在4.1％、以及其他假设不变的情况下，固定资产投资增速要达到5.7％，其中基础设施投资增速应该达到12.7％。

他进一步指出，2023年大陆固定资产投资总额为50兆元，已知基础设施投资在固定资产投资中的比重为29.1％，2023年基础设施投资总额应为14.6兆元。若2024年基础设施投资增速为12.7％，2024年基础设施投资总额应该为16.5兆元。

余永定表示，根据2024年的财政预算，能够用于基础设施投资的政府资金不超过10兆元。由此来看，这一要满足基础建设的资金总额远超过当前国债发行所能覆盖的范围，因此加大国债发行规模势在必行。

余永定表示，除了为基础设施投资筹资之外，大陆中央政府目前还急需处理房地产开发商违约和地方债问题，这都需要财政提供大量资金支援。在加大财政政策扩张力度的同时，也要加强货币政策对财政政策的支持。

余永定强调，政府应该打破「量入为出」的传统财政观念，债务问题的最终解决不是靠还债而是靠经济增长，任何损害经济增长的债务解决方式都将使债务状况恶化。